FIFA tests the limits of private equity in sports with World Cup subsidiary sale

في تطور جديد يعكس حدود تدفق صناديق الاستثمار المباشر إلى الرياضة، هدّد الاتحاد الأوروبي لكرة القدم (يويفا) بمقاطعة مسابقات فيفا وكأس العالم إذا مضى الاتحاد الدولي في خطته لبيع حصة أقلية في شركة تابعة جديدة. وأعلن فيفا في وقت سابق هذا الأسبوع اعتزامه جمع 4.2 مليار دولار من أطراف ثالثة، ما يقيّم الكيان الجديد، الذي يحمل اسم فيفا فورورد إنتربرايزس، بنحو 20 مليار دولار. وذكرت تقارير أن شركة ثرايف كابيتال، التي يقودها جوشوا كوشنر، أيدت الخطة بالفعل. لكن الخطة قوبلت برفض سريع من يويفا واتحاد أمريكا الشمالية والوسطى والكاريبي لكرة القدم (كونكاكاف) بسبب مخاوف من تدخل خارجي. وقال يويفا في بيان: «لا يمكن التعامل مع كأس العالم كمنتج استثماري. لا ينبغي أبداً التنازل عن أي جزء منها لمستثمرين من القطاع الخاص. كأس العالم ليس للبيع». وفي وقت متأخر من ليلة الخميس، دافع فيفا عن الاقتراح وقال إنه سيمضي قدماً في إجراء تصويت بين الاتحادات الأعضاء رغم الانتقادات المتزايدة. وجاء ذلك بينما عُرض كأس العالم في ملعب ميتلايف في إيست روثرفورد بولاية نيوجيرسي، استعداداً للمباراة النهائية المقررة في 15 يوليو/تموز 2026. أعلن اتحادا أوروبا وأمريكا الشمالية والوسطى والكاريبي (كونكاكاف) معارضتهما لخطة الاتحاد الدولي لكرة القدم (فيفا) المتعلقة بإنشاء صندوق استثماري، مؤكدين أن اتحاديهما يمثلان 96 من أصل 211 اتحادًا وطنيًا عضوًا في فيفا. وقال الاتحادان في بيان مشترك: "نحترم الملاحظات والمخاوف التي أُثيرت علنًا، ونؤكد التزامنا بحوار مفتوح وديمقراطي. لا يمكن لأي جهة منفردة أن تدّعي تمثيل جميع الاتحادات الأعضاء البالغ عددها 211 في جميع أنحاء العالم." وفي تطور لافت، أعلن كارلوس كورديرو، المستشار الأول لرئيس فيفا جياني إنفانتينو، استقالته الفورية احتجاجًا على الخطة. وقال كورديرو في بيان نشره على موقع لينكد إن يوم الجمعة: "لأكن واضحًا: لم يكن لي أي دور في هذا الاقتراح، وأنا أعارضه بشكل قاطع. إنه صفقة سيئة للاتحادات الأعضاء في فيفا، وصفقة سيئة لكرة القدم، وصفقة سيئة للمستقبل طويل الأمد للعبة." من جانبها، أرجع فيفا رد الفعل السلبي إلى "تقارير إعلامية غير دقيقة"، مشيرًا إلى أنه بدون دعم أغلبية الاتحادات الأعضاء، ستبقى أنشطته التجارية على حالها ولن يتم المضي قدمًا في مشروع الصندوق الاستثماري. وجاء ذلك بعد أن أثارت الخطة مخاوف من تأثير محتمل للمستثمرين الخارجيين على عمليات فيفا، خاصة مع الإشارة إلى علاقات الماضي المزعومة بالرشاوى. ورغم أن اتحادي أوروبا وكونكاكاف لم يذكرا بشكل مباشر تلك العلاقات، إلا أن الاتحاد الأوروبي استشهد بالضغط الناعم الناتج عن تأثير المساهمين كأحد أسباب رفضه للخطة. وقال الاتحاد الأوروبي لكرة القدم: "لا يمكن إملاء مستقبل كرة القدم من خلال توقعات أولئك الذين واجبهم الأول هو تعظيم العائد المالي." عندما يحصل مستثمرون خارجيون على حصص ملكية في بطولات كأس العالم، تتغير كرة القدم إلى الأبد. يصبح العائد التجاري التزامًا دائمًا، وتتحول توقعات المستثمرين إلى ضغط يومي. في المقابل، ردّت الفيفا على وصف خطتها بأنها "بيع" لكأس العالم، مؤكدةً في بيان: "لا أحد يبيع كرة القدم، وهذا ليس شيئًا ستفكر فيه الفيفا على الإطلاق". قلق في أوساط الأسهم الخاصة وسّعت صناديق الأسهم الخاصة نطاق تحركاتها بشكل متزايد لتسليع الرياضة، إذ ينجذب المستثمرون إلى التدفقات النقدية المستقرة وفرص النمو، جزئيًا كرهان مضاد للذكاء الاصطناعي. وفي هذا السياق، قال سام بورتر، كبير مسؤولي الاستراتيجيات في أبولو سبورتس كابيتال، خلال مؤتمر صحفي لصحيفة وول ستريت جورنال الرياضي في وقت سابق من هذا الشهر: "أعتقد أنه في أي مكان يوجد فيه منتج يحضره الناس للترفيه، ويخلق بيئة اقتصادية، فمن الممكن أن يحدث استثمار الأسهم الخاصة". رغم ذلك، وضع العالم الرياضي حدودًا لتدخل الأسهم الخاصة. فبينما تأتي الحصص الأقلية غالبًا بحوكمة محدودة أو معدومة، فإن قبول رأس المال الخاص يعني بالضرورة وجود حافز جديد — وهو زيادة قيمة هذا الاستثمار. فقد بدأ دوري كرة القدم الأمريكية NFL في عام 2024 السماح ببيع ما يصل إلى 10% من فرق الأندية لصناديق أسهم خاصة مختارة. كما يسمح دوري البيسبول الرئيسي MLB لصندوق واحد بامتلاك ما يصل إلى 15% من النادي، مع حد أقصى لإجمالي ملكية الأسهم الخاصة يبلغ 30%. أما دوريا NBA وNHL فيطبقان نفس الحد الأقصى الإجمالي البالغ 30%، لكنهما يحددان سقفًا أعلى للصندوق الفردي، حيث لا يمكن لأي صندوق امتلاك أكثر من 20%. مع تدفق المزيد من المستثمرين إلى الرياضة وارتفاع تقييمات الدوريات الكبرى، يبحث المساهمون المحتملون عن مشاريع جديدة، وقد يكون المجال التالي للاستثمار في الأسهم الخاصة هو الرياضة الجامعية، بما في ذلك احتمال الاستثمار المباشر في الفرق. لكن هذا لم يحدث بعد، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قلق عام على المستوى الجامعي بشأن تداعيات قبول الأموال الخاصة. قال مارك لاسري، المؤسس المشارك لشركة أفينيو كابيتال جروب، في مقابلة مع CNBC Sport العام الماضي: "يرى الناس أن الرياضة نقية. والعقبة دائمًا، في نهاية المطاف، هي أن لا أحد يريد أن يكون الأول." ساهمت جيسيكا غولدن من CNBC في هذا التقرير.