MSFT 주가 급등, 애널리스트는 클라우드 확장과 OpenAI 모멘텀에 주목

마이크로소프트(NASDAQ: MSFT) 주가가 금요일 약 3% 상승했다. 투자자들이 강력한 클라우드 수요와 긍정적인 AI 도입 신호를 계속 반영하면서다. 기술 섹터가 0.7% 하락한 가운데 S&P 500은 0.2% 상승했다. 이번 실적에서 14분기 연속 '더블 비트'를 기록했다. 분기 매출은 900억 1천만 달러(+18%), EPS는 4.74달러로 컨센서스를 상회했다. 전체 클라우드 매출은 27% 증가한 593억 달러를 기록했다. Intelligent Cloud 매출은 32% 증가한 393억 달러, Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출은 43% 성장했다. 이는 투자자들이 AI/클라우드 스토리에 프리미엄을 부여하는 이유를 뒷받침한다. BNP파리바 애널리스트 스테판 슬로윈스키는 마이크로소프트가 직전 회계연도 4분기 실적에서 Azure, Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot, AI 인프라 전반에 걸쳐 진전을 보여주면서 AI 수혜주로서의 선도적 지위를 강화했다고 평가했다. 슬로윈스키는 이번 실적이 발표 전 투자자들의 주요 우려를 대부분 해소했고, 주가에 대한 심리를 개선하는 데 도움이 됐다고 말했다. Azure가 다시 한번 아웃퍼폼했으며, Microsoft 365 Copilot과 GitHub Copilot을 통한 소프트웨어 스택과 Azure를 통한 인프라 스택에서 더 가시적인 AI 수익화를 보여줬다고 진단했다. 또한 사용량 기반 요금제 확대, E7 애태치 기회 증가, GPU 임대 가격 인상, 7월 OpenAI 모멘텀 등 추가 상방 요인이 있다고 언급했다. 그는 회계연도 2027년 1분기 Azure 가이던스 45%가 가속화 경로를 뒷받침한다고 봤다. AI 용량이 추가로 공급되고 수요가 견조함에 따라 Azure 성장률은 회계연도 2027년 2분기에 40% 후반대로 올라갈 수 있다고 전망했다. 회계연도 2027년 Azure 성장률 전망을 기존 약 41%에서 약 44%(고정환율 기준)로 상향했다. 다만 이 전망은 하반기 분기 순증 Azure 매출이 완만하게 증가한다는 가정에 기반한다. 슬로윈스키는 마이크로소프트가 캘린더 2026년 현금 캐펙스 전망을 유지했지만, 회계연도 2027년 캐펙스는 기존 2600억 달러에서 약 2200억 달러로 하향 조정했다고 밝혔다. 이는 회계상 리스 변경과 회계연도 2027년 잉여현금흐름(FCF) 플러스를 유지하려는 경영진의 의지를 반영한 것이라고 설명했다. 그는 Outperform 등급과 목표주가 549달러를 유지했다. 이는 7월 30일 종가 451.10달러 대비 22% 상승 여력이다. 약간 높은 법인세율과 경영진의 회계연도 2027년 영업이익률 언급을 반영해 EPS 추정치를 소폭 수정했다고 밝혔다. 평가는 회계연도 2028년 25배 P/E를 적용한 SOTP(사업부문 합산) 방식이며 OpenAI 지분도 포함했다. 대표 ETF 노출로는 State Street Technology Select Sector SPDR ETF(XLK)에서 MSFT의 비중이 9.24%, Vanguard S&P 500 Growth ETF(VOOG)가 9.47%, T. Rowe Price Growth Stock ETF(TGRW)가 9.37%다. MSFT가 이들 펀드에서 높은 비중을 차지하기 때문에 해당 ETF의 자금 유출입이 크면 주식을 자동으로 매수하거나 매도할 가능성이 크다. 발표 시점 기준 MSFT 주가는 금요일 2.54% 오른 462.56달러에 거래됐다.