'Leopold Just Stopped Taking Calls': Inside the Week That Gutted Wall Street's Hottest AI Fund

シチュエーショナル・アウェアネスが7月に約67%の損失を出したことが木曜日、投資家への通知で明らかになった。運用を担うレオポルド・アシェンブレナー氏は、先月24日付の投資家向け書簡で、6月までの年間リターン439%、運用開始以来1551%を誇っていた。その書簡で同氏は、自身のファンドを襲った売りが「資金を追加するのに特に良い時期」をもたらしたと記していた。ところが、その6日後には、公開株式ポートフォリオの大部分をケン・グリフィン氏率いるシタデルに一晩で譲渡していたことが、フィナンシャル・タイムズの報道で判明。急転直下の展開は、ファンド立ち上げ前に「爆発させないことが第一かつ第二の課題だ」と語っていた運用者にとって、特に厳しいものとなった。2人の投資家はFTに対し、書簡に安心させられたと語った。しかし水曜日までに、投資家からはファンドに連絡が取れないとの不満が噴出。「レオポルドはただ電話に出るのをやめた」とある投資家は話す。市場は投資家より先に問題を嗅ぎ取っていた可能性がある。インテルが7月23日に好調な決算を発表した際、株価はむしろ下落し、誰かが決算発表に乗じて株を売り浴せているとの臆測が広がった。その売り手はアシェンブレナー氏だったと報じられている。損失を取り戻そうと奔走したという。「彼はまだ自分がコントロールしているという幻想を抱いていた」とFTに語った人物は述べ、「彼には全くコントロールできていなかった」と付け加えた。 AI関連銘柄に集中し、値動きの荒いポートフォリオを持つヘッジファンド「シチュエーショナル・アウェアネス」は、破綻が表面化するずっと前から圧力にさらされていた。少なくとも1社のプライムブローカーは、この集中度の高さとボラティリティを理由に同ファンドを監視リストに載せていたと、フィナンシャル・タイムズ紙が報じた。 融資元は前年度を通じて複数回、追加の証拠金を要求しており、最終週にも要求していた。 元ヘッジファンドマネジャーのマーティン・シュクレリ氏は木曜、ティービーピーエヌに出演し、レバレッジが回復の余地をほとんど残していなかったと指摘。「彼はある意味、爆発せざるを得なかった。悲しいが、ほかに結末はなかった」と語った。さらにシュクレリ氏は、4倍のレバレッジという過酷な計算が強制的な手仕舞いにつながりやすく、ライバルトレーダーにそれを加速させる機会を与えたと説明した。 アッシェンブレンナー氏は投資家に電話をかけ、人によって異なる条件でその場しのぎの取引を提案した。複数の投資家によると、同氏はアンソロピック株の一部または全部を、直近の評価額にプレミアムを上乗せして売却する可能性を探っていたという。 ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、同ファンドは水曜深夜、グリノークスとセコイア・キャピタル主導のグループに対し、アンソロピック株35億ドルを売却することで合意したが、木曜朝に撤回した。 その同じ夜、アッシェンブレンナー氏はグリフィン氏と電話で協議していた。シタデルは、ファンドに出資し、自身も損失を被っていたミレニアムやジェーン・ストリートを抑え、夜明け直後に取引をまとめた。 ファンドに残されたものは何か。 ポリマーケットのトレーダーは、AIバブルが年内に崩壊する確率について、木曜日に18%から27%へと引き上げた。ファンドの強制清算のニュースが流れたためだ。だが、この動きはすぐに反転し、金曜日には同契約は19%近辺に戻った。 シチュエーショナル・アウェアネスは、非公開株と小規模な無レバレッジ株式ポートフォリオを保持した。 しかし、交渉に参加したある人物はフィナンシャル・タイムズに対し、より大きな問題は、なぜ投資家と貸し手が、これほどわずかなインフラしか持たない経験不足の運用者に、これほど多額の資金とレバレッジを託したのかということだと語った。 画像：Shutterstock 関連記事：メタが9%下落、フリーキャッシュフローが91%激減、AIエージェントの提案は不発に終わる