Apple shares fall as analysts flag memory costs, supply pressures ahead

Saham Apple Inc (NASDAQ:AAPL, XETRA:APC) anjlok hampir 10% setelah rilis laporan laba terbaru, dengan para analis menyoroti kendala pasokan, kenaikan biaya memori, dan prospek margin yang lebih menantang menjelang tahun fiskal 2027. UBS dalam catatannya menilai Apple membukukan "kuartal yang sesuai ekspektasi" dengan permintaan iPhone yang solid, tetapi pertumbuhan layanan (Services) lebih lemah dari perkiraan. Institusi itu mengingatkan bahwa ekspektasi investor berpotensi tertekan setelah saham Apple naik sekitar 15% pada Juli, sementara saham teknologi secara lebih luas justru melemah. "Meskipun arus kas Apple tidak terlalu terdampak belanja modal terkait AI dibandingkan rekan-rekan Mag 7, kurangnya strategi AI yang kokoh tetap menjadi tantangan menurut pandangan kami," tulis UBS. Perusahaan itu mempertahankan rating 'Neutral' dengan target harga USD 296, dengan alasan potensi kenaikan estimasi yang terbatas dan valuasi yang sudah tinggi. Pendapatan iPhone kuartal fiskal ketiga tercatat USD 54,3 miliar, naik 22% tahun ke tahun dan melampaui estimasi UBS sebesar USD 53,3 miliar, didukung permintaan kuat untuk lini iPhone 17 dan ketersediaan komponen yang membaik. Namun, pendapatan Services sebesar USD 30,7 miliar, naik 12% tahun ke tahun, berada di bawah perkiraan UBS yang mencapai USD 31,4 miliar. UBS menyoroti margin kotor tanpa memperhitungkan pengembalian tarif berada di 48,1%, secara garis besar sesuai ekspektasi. Meski demikian, bank investasi itu memperingatkan bahwa biaya memori yang lebih tinggi dan kenaikan beban komponen dapat menekan profitabilitas pada kuartal-kuartal mendatang. UBS juga menulis bahwa kendala pasokan diperkirakan "meningkat signifikan secara berurutan," yang akan memengaruhi produksi iPhone, Mac, dan iPad. UBS dan Wedbush mengeluarkan catatan terbaru tentang Apple, menyoroti tekanan margin dari biaya memori yang meningkat dan tanda-tanda perlambatan pertumbuhan iPhone. UBS memperingatkan bahwa panduan kuartal September Apple mengindikasikan pertumbuhan iPhone melambat, dengan pertumbuhan pendapatan diperkirakan menurun meskipun permintaan masih kuat. UBS juga memperkirakan margin kotor akan menghadapi tekanan lebih lanjut karena biaya memori yang lebih tinggi dan manfaat tarif yang memudar. Dalam perubahan kecil pada perkiraan labanya, UBS menaikkan estimasi laba per saham untuk fiskal 2026 menjadi $8,85 dari $8,72, dengan mempertimbangkan manfaat pengembalian tarif sebesar 11 sen. Namun, estimasi untuk fiskal 2027 dan 2028 tidak diubah. UBS menurunkan kelipatan valuasi target menjadi 29 kali dari sebelumnya 30 kali laba, dengan alasan permintaan iPhone yang lebih kuat tetapi hambatan margin kotor dan tantangan rantai pasokan yang semakin besar. Sementara itu, Wedbush menyoroti komentar Apple mengenai biaya memori. Wedbush mencatat bahwa biaya meningkat pada kuartal Maret, naik signifikan lagi pada Juni, dan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut pada September. Wedbush menulis bahwa buffer inventaris Apple hanya sebagian mengimbangi biaya yang lebih tinggi pada kuartal Juni, dan manfaat tersebut kini sebagian besar telah habis. Inflasi biaya yang berkelanjutan mendukung pandangan Wedbush bahwa daya tahan harga harus tetap bertahan bagi pemasok memori Micron Technology dan Sandisk hingga lebih dalam ke tahun 2027. Wedbush juga menyoroti upaya Apple untuk mengevaluasi opsi pasokan tambahan, termasuk pemasok memori asal Tiongkok, sebagai bukti keterbatasan kapasitas yang lebih luas di industri. Menurut Wedbush, kesediaan Apple mencari pasokan tambahan mendukung pandangan bahwa pasar menghadapi masalah volume, di mana bahkan perusahaan perangkat keras terbesar pun kesulitan mengamankan kapasitas yang cukup, sekaligus masalah harga.